目前，第三方基金销售牌照的价格已经从年同期的几百万元也无人问津，爆炒至年的万元仍一证难求，现在市场上更有人喊出了万的高价，但是并没有真正成交，现在整个市场有价无市，找不到真实的卖方资源，都是一些虚牌，不断炒高价格。

公募基金销售牌照，又有人称是私募基金销售牌照，第三方基金销售牌照，其实说的都是同一个牌照，它可以代理销售公募基金产品、阳光私募、资管产品、理财产品。基金销售牌照是指颁发给从事基金产品销售的企业或机构的许可证。

公开募集基金销售机构涵盖商业银行、证券公司、期货公司、保险公司、保险代理公司和保险经纪公司、证券投资咨询机构和独立基金销售机构。

独立基金销售机构是指独立于基金公司、银行、证券公司等之外的取得合法的开放式基金销售资格的机构，投资者可以通过独立基金销售机构搭建的平台申购、赎回基金。相对基金公司、银行、券商等来说，独立基金销售机构对各种基金产品的销售态度更加中立，通常有费率优惠。这些机构致力于为投资者提供更有价值的投资咨询和丰富的产品选择，在一定程度上类似于国外的“基金超市”。

自年2月证监会正式批准天天基金、好买财富等四家公司成为首批基金第三方销售机构以来，已经过去了5个年头。截至目前，独立的基金销售机构数量达到家，行业竞争日趋激烈。

为什么最近基金销售牌照的价格炒得那么高？

从年开始，私募基金市场发展越来越迅猛，代理销售阳光私募产品，为企业带来了很可观的利润，但是销售私募基金产品必须要有基金销售牌照。其次，互联网金融公司也如雨后春笋般出现，也迎来了互联网金融公司发展的高峰期，但是，随着互联网金融公司的增多，行业也监管越来越严格，很多互联网金融公司为了转型，必须要拿到基金销售牌照才能进行理财产品的销售，从而也激发了很多互联网金融公司申请基金销售牌照的欲望。

其实，从年年底开始，申请基金销售牌照的机构火速增加，接二连三有人提交申请资料，各地方的证监局都有多家企业在排队申请基金销售牌照，但是在网上提交资料后，等了一年多，仍然没有任何消息。到了年下半年，有些地方的证监局直接拒绝了新的申请企业去递交申请资料。

除了排队申请的企业增多，同时，申请门槛也在不断提高，对于注册资金万是否有实缴，是否还在银行账户上进行了严格的查询。其次，对于高管人员的从业经历，从高管人员的从业行业，是否属于持牌机构，所担任的职位，以及从业年限，也提高了要求。那现在申请基金销售牌照还有哪些严格的要求呢？

基金销售牌照申请条件

1.公司注册资金万以上并且实缴到位

2.企业法人参股独立基金销售机构，应当具备以下条件：

A、持续经营3个以上完整会计年度，财务状况良好，运作规范稳定；

B、最近3年没有受到刑事处罚；

C、最近3年没有受到金融监管、行业监管、工商、税务等行政管理部门的行政处罚；

D、最近3年在自律管理、商业银行等机构无不良记录；

E、没有因违法违规行为正在被监管机构调查或者正处于整改期间。

3.有实际办公场地，会议室要容纳十个人以上，基金人员会操作基金买卖手续，证券协会人会实地看场地

4.三位高管在持牌机构工作5年以上，并在持牌机构担任副总以上的职位，同时熟悉基金销售业务，有十五名有基金销售的专业人员，含两名高管

5.有符合条件的基金销售平台

由上可知，基金销售牌照申请门槛提高，申请时间较长，再加上现在出现了暂停受理基金销售牌照申请的局面，导致了现成基金销售牌照转让的价格不断提高，出现有价无市的局面。

纵观全国，各个监管部门对于各类牌照的申请，监管越来越严格，申请门槛也越来越高，数量上也进行了限制，例如，现在市场上比较火热的私募基金管理人备案，之前几千块就可以办理下来，现在需要花费数十倍的价格也才能办理下来，还要满足众多的条件。

现成私募牌照的转让价格也由原来几万块钱无人问津到现在的上百万费用，互联网小贷牌照也开始进行数量的限制，在发起股东的要求上，也越来越严格，让很多企业望而却步。注册资金的要求也进一步提高，大大增加了企业的成本。

基金销售牌照今年陡然涨价

金融行业的门槛高一向是众所周知的，其中最重要的表现之一就是金融牌照的获取。针对基金行业来说，主要的牌照有两个，一是基金支付牌照，另一个就是今天要说的主角——基金销售牌照。

基金支付牌照是央行针对第三方支付企业发放的基金销售支付结算业务许可证，指非金融机构在收付款人之间作为中介机构提供的货币资金转移服务，基金销售机构可以选择商业银行或支付机构从事基金销售支付结算业务。

顾名思义，拿到了基金支付牌照意味着只能为基金销售提供支付结算业务。而要销售基金，只能是取得基金销售牌照后才行。也就是说，“支付”和“销售”之间硬生生隔着一个牌照的距离，两者不可混为一谈。

事实上，除了基金公司的直销渠道外，此前国内具备基金销售资格的主要是商业银行、证券公司等金融机构，前者作为最大销售渠道甚至占据半壁江山。到了年，监管部门才正式开始向第三方理财机构开放基金牌照申请。

那么第三方机构要获取基金销售牌照，需要达到哪些条件？证监会年公布的《证券投资基金销售管理办法》规定，申请基金代销牌照需要以下资质：

（一）为依法设立的有限责任公司、合伙企业或者符合中国证监会规定的其他形式；

（二）有符合规定的经营范围；

（三）注册资本或者出资不低于万元人民币，且必须为实缴货币资本；

（四）有限责任公司股东或者合伙企业合伙人符合本办法规定；

（五）没有发生已经影响或者可能影响机构正常运作的重大变更事项，或者诉讼、仲裁等其他重大事项；

（六）高级管理人员已取得基金从业资格，熟悉基金销售业务，并具备从事基金业务2年以上或者在其他金融相关机构5年以上的工作经历；

（七）取得基金从业资格的人员不少于10人。

实缴货币资本不低于万元、高级管理人员需具备从事基金业务2年以上或在其他金融相关机构5年以上的工作经历等条件，已经让不少公司望而却步。但这并未阻碍第三方机构对基金销售牌照的追捧，基金销售牌照更在今年开启了陡然涨价模式。

“今年年初的时候，我们有了申请香港9号金融牌照的想法，但还没有那么强烈的意愿说一定要拿到。下半年看到很多私募，有的甚至管理规模只有我们一半，都成功申请了，所以公司几个合伙人也坐不住了。”上海这家大型私募副总向记者表示。

据了解，中国香港市场执行的是金融牌照管理制度。金融牌照有1-10种。其中9号牌照是香港证监会发布执行的《证券及期货条例》第9类受规管业务资格牌照，即资产管理牌照。

内地私募拿到牌照后，一方面可以直接在香港市场募资，吸引境外资金投资内地产品；另一方面也方便搭建国际产品，为内地客户提供海外投资渠道。

“之所以今年很多内地私募申请香港9号金融拍照，最直接的原因是深港通开通的刺激，其次是因为不少私募判断内地资本市场要国际化，香港市场作为媒介和缓冲器是必不可少的，所以都想在香港市场找一个落脚点，开展业务。”上述副总对《金证券》记者说。

看好牌照未来价值

《金证券》记者了解到，目前至少6家较大规模的私募正在张罗申请事宜。公开信息显示，此前如重阳投资、富善投资、景泰利丰资产、常春藤资产、盈峰资本等约10多家老牌私募已经拿到了牌照。

“今年有两个特别明显的特点，一是大家拿到牌照后就赶快组织发产品，在香港市场这个问题上，准备都很充足.

二是由于这个牌照并不太好拿，它有很多硬性条件，如必须在香港有注册公司、财务状况、信誉品格等，所以今年关于这个申请费用，市场一些帮助办理的服务公司也炒的很高。

总体来说，大家都是看好这个牌照未来价值的。”深圳一家上半年拿到牌照的私募公司基金经理对《金证券》记者说。

他直言，从现阶段看，拿到牌照的私募，募集海外资金回流投资A股的少，更多是在做境外投资内容。“这和香港市场对内地私募的认可度有关。相信通过香港市场的锻炼，内地可以出现一批国际化的私募公司。”

需要提及的是，目前在协会已备案的只证券类私募产品中，共有只私募产品可投资港股，占比达29.31%。而今年以来发行的可投资港股的私募产品有只，较去年总体发行量增长.1%，涉及家私募管理人。内地私募对香港市场的热情可见一斑。

根据香港《证券及期货条例》条例规定，香港9号牌照主要是提供管理证券或期货合约投资组合的服务等。

目前国内知名私募机构富善投资、景泰利丰资产、柏坊资产、常春藤资产、天马资产、盈峰资本、骐聚资产、易凡资产、价值引力等均已拿到资管业务“9号牌照”。有的是近一两年拿到的，有的拿得则比较早。

申请香港证监会9号牌照须知

一、一般的发牌要求

证监会只会发牌予符合适当人选准则的申请人（包括公司或人员）并会从以下各方面评估申请人是否为适当人选：a)财务状况及偿债能力;b)学历或其他资历及经验，而在这方面的考虑必须顾及申请人拟执行的职能的性质；

c)是否有能力称职地、诚实地而且公正地进行有关的受规管活动；d)信誉、品格、可靠程度及财政方面的稳健性。注：持牌法团及隶属持牌法团的个人均必须遵守包括移民及税务方面的其他法律规定。

二、对公司方面的发牌要求

拟在香港申领牌照的资产管理公司必须是一家于香港注册成立的公司或已向公司注册处注册的海外法团。根据《证券及期货条例》，个人独资经营或合伙形式经营均不会获发牌照。在评估一家公司是否适当人选时，证监会会考虑公司的财务状况及偿债能力、公司各人员的资历和经验、及公司是否具备称职地进行受规管活动的能力。就胜任能力而言，公司必须证明其拥有适当的业务架构、良好的内部监控系统及合资格的人员，以确保具备妥善的风险管理及遵守相关的规则及法例。获发牌照的资产管理公司必须最少有两名负责人员。在持牌的个人及负责人员的国籍方面，证监会无任何限制或特别规定。资产管理公司内最少一名负责人员必须为董事局成员，但若其他的董事局成员没有积极参与或负责直接监督资产管理活动，他们则不一定需要获发牌成为资产管理业务的负责人员。此外，虽然证监会要求最少一名负责人员必须以香港作为基地，以便直接监督有关业务，但该名负责人员并不需要在所有时间都身处香港，条件是在有需要时，证监会必须能够与资产管理公司内最少一名负责人员即时联络上。除了负责人员外，任何为持牌资产管理公司或代表其进行资产管理活动的人士均须获发牌成为代表。拟申领证监会牌照的公司亦必须符合有关的资金规定。如果持有第9类受规管活动牌照及不会持有客户资料的话，公司须维持10万港元的最低速动资金。

三、开展业务后的持续责任

领有牌照后，公司必须维持适当人选的资格，并遵守《证券及期货条例》及其附属法例的所有适用条文，以及证监会发出的守则及指引。公司须定期提交经审核的帐目及财务申报表。亦须在特定时限内通知证监会与公司的业务有关的某些事件或资料更改。

四、对人员方面的发牌要求

1、有关负责人员的胜任能力规定个别人士如向证监会申请牌照，须向证监会证明他已达到有关胜任能力及诚信的标准，成为进行受规管活动的适当人选。1）学业/行业资格持有指定范畴的大学学位（例如会计、工商管理、经济、财务及法律）；或其他学位（并于最少两科指定范畴的科目考试合格）；或专业资格（例如特许财务分析师、认可财务策划师等）2）相关行业经验在过去6年最少有3年从事相关行业3）管理经验2年4）本地规管架构考试香港证券专业学会的证券及期货从业员资格考试卷一及六合格（就第9类受规管活动牌照而言）2、有关持牌代表的胜任能力的规定任何进行受规管活动的人士（执行直接监管职能的除外）均须获发牌成为持牌代表。1）学业/行业资格持有指定范畴的大学学位（例如会计、工商管理、经济、财务及法律）；或其他学位（并于最少两科指定范畴的科目考试合格）；或专业资格（例如特许财务分析师、认可财务策划师等）2）本地规管架构考试香港证券专业学会的证券及期货从业员资格考试卷一合格

五、申请牌照程序

我们建议公司在申请牌照前，尤其注意以下各事项：阁下应该具体地描述拟申领证监会公司的状况。例如：机构背景业务性质业务范畴运作模式客户对象资产管理程序风险管理程序合规管理程序管理团队，包括负责人员及主要工作人员，及其职能组织架构资源分配公司管治阁下的公司管治应拥有良好的内部监控措施及合资格人员，以确保妥善的风险管理及遵守相关的规则。若在中国内地以外设立子公司，请注意是否先需要取得内地的监管机构的批准。

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上一次独立基金销售机构牌照的发放还是在去年9月份。证监会数据显示，截至年9月，发给独立基金销售机构的公募基金销售牌照达到张。其中，年发放29张，年发放30张，年发放20张，年和年各发放14张。

尽管每年发放的牌照有平稳上升的趋势，但是，近期，随着监管层对第三方销售机构在销售、推广、结算、风控等层面要求的趋严，获得新牌照的机构少之又少。统计显示，年前9个月，获得牌照的独立基金销售机构依次为9家、6家、5家、2家、0家、3家、1家、2家和1家，基本呈逐月下降趋势，而从去年9月至今，一张牌照都未发放。

业内人士向中国基金报记者透露，第三方销售牌照发放收紧是趋势，以后牌照的发放可能会向中西部地区倾斜。目前，新申请一块销售牌照的费用在万元左右，时间成本则不确定，而转让要快很多，年时一块牌照也就几百万，去年底中介市场的要价已经达到两三千万，价格一直在涨。

虽然中介的价格并不能作为成交依据，但是，从近期公开交易情况来看，去年10月份，基金销售牌照的交易价格确实已经达到多万元。

年10月，新三板上市公司天信投资以.91万元的价格收购了武汉市伯嘉基金销售有限公司51%的股份，为旗下中金在线进军基金销售领域打下基础。资料显示，武汉市伯嘉基金销售有限公司于年9月拿到基金销售牌照，注册资本为万元，截至目前已与20家基金公司签订基金代销合同，旗下代销基金达只。不过，该公司的经营情况并不理想。致同会计事务所出具的审计报告显示，年度伯嘉基金亏损.03万元，年1月至8月亏损.1万元。

而按照厦门市大学资产评估土地房地产估价有限责任公司出具的评估报告，以年8月31日为基准日，纳入评估范围的武汉市伯嘉基金销售有限公司的股东全部权益评估价值为万元，评估基准日账面净资产.87万元，评估增值.13万元，增值率达.45%。报告指出，评估增值的主要原因是企业拥有包括特许经营权（基金销售业务资格）、合同权益等在内的无形资产以及特定投资者整合后的协同效应，在账面均未体现。

目前已取得牌照的第三方销售机构有家，但是整体盈利情况都不算好，与市场行情的关系很大。对于买“壳”的机构而言，上千万的买“壳”费还不知道要多久才能回本。

第三方销售龙头———天天基金的母公司东方财富公布的信息显示，年上半年，由于资本市场大幅波动及市场景气度下降，该公司基金第三方销售规模同比大幅下降，金融电子商务平台实现基金销售额.95亿元，同比下滑62%；业务收入4.78亿元，较上年同期大幅下降66%。

好买财富在年的董事会经营评述中指出，年上半年公募基金销量约89亿，降幅约24.57%；私募及FOF销量约29亿，降幅约51.67%。受此影响，上半年实现主营业务收入约1.2亿元，同比下降了12.59%；亏损额约万元，较去年同期增加.07%。

众禄金融公开数据显示，年上半年营业收入万元，同比下降了52.36%；净利润22.6万元，同比下降了98.85%。

今天，笔者就来写一写价格疯涨的基金销售牌照，和与其相关的整个基金类牌照。

先看一下目前基金牌照的整体情况，见下图：

a.表中申请条件一栏，只列了注册资本，高管和任职人员要求等主要条件。

b.基金销售牌照的申请条件为第三方独立销售机构的申请条件，保险公司和银行等传统金融机构，申请条件有差别。

c.表中数据为截止年12月23日笔者查询数据。

1.公募基金牌照

拥有公募基金牌照，可以通过公开募集的方式设立并销售证券投资基金。

从证监会最新公布的基金管理公司设立审批名单来看，目前处于排队状态的申请机构约40家，这其中包含了银行、券商、保险、私募等各路机构。

根据中基协公示的数据，截至年11月底，我国境内共有基金管理公司家，其中中外合资公司44家，内资公司64家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家，保险资管公司1家。

以上机构管理的公募基金资产合计8.74万亿元，前20家公募管理规模都超过千亿。

排在首位的天弘基金规模超亿元，而排在后面的有8家规模都低于10亿，最少的太平基金仅有万元。

2.基金销售牌照

基金销售牌照是从事证券投资基金销售所需要的金融许可，有了这个牌照，机构才可以从事宣传推介基金，发售基金份额，办理基金份额申购、赎回等业务。

据笔者统计，截止年12月，合格的基金销售机构已达到家。包括银行，证券公司，保险公司，保险经纪，证券投资咨询等机构，其中银行和证券公司占据了大半江山，独立第三方销售机构约家。

同时，因为行业监管趋严，各类有一定用户基础的互联网机构都在尝试申请基金销售牌照，以求转型为综合理财平台。

但是，从今年年中至今，监管层明显收紧基金销售牌照的审批发放。

数据显示，1月至9月，证监会核发牌照的独立基金销售机构分别为9家、6家、5家、2家、0家、3家、1家、2家和1家，基本呈现递减趋势。

市场需求存在，监管又收紧，因此基金销售牌照价格水涨船高。

据此前媒体报道，去年一个牌照估值在—万元之间，如今喊出的市场价高达万~万元，是以前的20倍，涨幅惊人。

这么来看，相比高昂的买牌照成本，走正常的牌照申请之路似乎更明智。

据业内人士反映，目前排队待审的机构已近百家。

这么多人一起过独木桥，谁能顺利通过，并不可知。

3.基金销售支付牌照

基金销售支付牌照是针对支付企业发放的许可，其他企业不能申请。

基金销售机构可以选择商业银行或者支付机构从事基金销售支付结算业务。

投资者通过直销方式认购、申购基金时可以借助拥有该牌照的第三方支付工具而非银行支付款项。针对客户而言最直接的好处是认购、申购费率的折扣更低。

根据证监会《公开募集基金销售支付结算机构名录》，为公开募集基金销售机构提供支付结算服务的第三方支付机构共有40家，首次发放时间为年5月的汇付数据，除此之外还有通联支付、银联电子、易宝支付、财付通、支付宝、快钱支付、连连支付、苏宁易付宝等。

目前，央行已经停止发放第三方支付牌照，因此新的机构想拥有基金销售支付牌照难上加难。

4.基金子公司牌照

基金子公司是指依照《公司法》设立，由基金管理公司控股，经营特定客户资产管理、基金销售以及中国证监会许可的其他业务的有限责任公司。

其投资标的包含传统的股票市场、债券市场和期货市场，各类直投项目，利率、汇率、金融衍生品，以及未来一切可以实施资产证券化的标的。

截至年9月30日，基金管理公司共成立79家专户子公司。

基金专户产品数量合计2.28万只，业务规模达到17.39万亿元，其中专户子公司产品数量多达1.6万只，管理规模11.15万亿元。

从以往的监管环境来看，基金子公司有很大的业务优势，资金成本低，投资范围也很灵活。

但是今年开始，基金子公司的监管也逐步收紧，业务方面都有了明确的规定。

a.净资本约束。

根据风控规定的要求，基金子公司净资本不得低于1亿元、不得低于净资产的40％、不得低于负债的20％，调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的％。

b.明确了基金子公司可以从事专户业务、基金销售业务、私募股权管理业务以及中国证监会许可或认可经营的其他业务，但是要求专业化经营，即只能选择其中一项业务经营。

c.首次明确基金母公司对子公司持股比例不得低于51%。

d.多个条款强调禁止基金母子公司之间、受同一基金母公司管理的不同子公司之间同业竞争。

5.私募基金牌照

宽松的私募基金管理人登记和低门槛的准入，一度让私募基金行业出现很多问题。

从年2月7日开始私募基金管理人登记、私募基金备案开始，全国获得私募基金管理人证明（私募牌照）的金融企业近家，发行私募基金产品规模近人民币5万多亿元。

这么多的私募机构鱼龙混杂、良莠不齐，甚至出现过非法集资等违法行为。

今年也是私募基金的整顿之年，2月5日，证监会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》。

要求全国的私募基金管理人及其相关机构、从业人员必须严格执行以下规则：

a.自年2月5日起，在证监会新登记的私募基金企业想拥有私募基金管理人资格（私募基金牌照），其法定代表人和2名高管必须拥有基金从业资格，同时必须发行一只私募基金产品；还必需有律师事务所和会计师事务所为私募基金公司出具无保留意见的法律意见书和审计报告；

b.年2月5日前，已在证监会登记的私募基金企业要想保留私募基金管理人资格（私募基金牌照），其法定代表人和2名高管必须拥有基金从业资格，同时必须按期发行一只私募基金产品；还必需有律师事务所和会计师事务所为私募基金公司出具无保留意见的法律意见书和审计报告；

这意味着：全民私募时代已经远去！

新规执行后，那些取得了私募牌照，想通过“养壳”再卖出赚取差价的机构，付出的成本也会更加高昂。

据媒体报道，一家私募基金公司想要合规，在不计算注册资本金的情况下，若只为“保壳”当年需付出万的经济代价，其后每年也需支付约万“养壳”。

小结：

今年真的是金融行业的监管年，在这个行业里，金融牌照就是通行证。为了获取这些牌照，各家公司都在拼尽全力。在媒体行业，记者常说：当你看不到我时,我和新闻在路上。这句话，挪用到金融行业，这些从业者会说：当你看不到我时，我在申请牌照的路上。

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“互联网企业要做金融业务必须申请牌照，而无牌照的互联网金融企业只能做平台。”关于金融牌照的问题，一直是金融行业所